21世纪经济报道记者胡慧茵广州报道日天金策略
亚太股市持续回暖，上周股指全线收涨。
东南亚股市方面，印尼股市领涨。印尼雅加达综合指数（JKSE）周涨3.74%或240.65点，报6678.92点；新加坡海峡指数周涨2.78%，报3823.78点；马来西亚吉隆坡综合指数周涨0.65%，报1509.2点；菲律宾马尼拉指数周涨2.19%，报6268.75点；泰国SET指数周涨0.7%，报1159点；越南胡志明指数周涨0.83%，报1229.23点。
亚太区其他股指同样上涨明显。日经225指数周涨2.81%或975.46点，报35705.74点；韩国KOSPI指数周涨2.53%，报2546.3点；澳大利亚S&P/ASX200指数周涨1.91%，报7968.2点。
安邦智库研究员杨希特向21世纪经济报道记者表示，上周东南亚股市回升主要受美国关税政策缓和预期、美元指数回落缓解资本外流压力，以及区域刺激措施影响，包括印尼资源加工升级、泰国就业政策等。后续亚太股走势将受制于美国贸易政策反复的风险，以及美联储降息节奏，预计股市仍会维持高波动状态，若贸易谈判向好则可能延续反弹。
印尼股市摆脱低迷日天金策略
上周，亚太股全线收涨。
谈及亚太股近期走势，中国银行研究院主管王有鑫向21世纪经济报道记者表示，除了受到政策面缓和的影响，近期美元指数快速回调，以及技术性反弹需求都推升亚太股市。王有鑫表示，此前部分亚太经济体股市因美元走强、地缘风险等因素超跌，市场借美股反弹契机修复估值，部分外资再度回流高增长亚太市场。
尽管亚太股恢复升势，但有不少分析认为，亚太股市仍面临高波动性。
王有鑫表示，未来亚太股市仍将处于高波动状态。特朗普关于贸易冲突、贸易谈判等言论仍将对市场带来较大影响，考虑到其相关表态经常反复变化，后续如果再度改口将继续给市场带来扰动。
美国所谓的“对等关税”，让东南亚国家成为重灾区。东南亚多国作为出口导向型经济体日天金策略，一些行业高度依赖美国市场，其处境尤为受到关注。
“上周东南亚股市回升主要受美国关税政策缓和预期、美元指数回落缓解资本外流压力，以及区域刺激措施影响，包括印尼资源加工升级、泰国就业政策等。”杨希特向记者表示，后续东南亚股市的走势将受制于美国贸易政策反复的风险，以及美联储降息节奏，预计仍会维持高波动状态，若贸易谈判向好则可能延续反弹。
值得关注的是，上周印尼股市领涨东南亚股市，并连涨两周。上周，瑞银还将印尼股票评级由“中性”上调至“增持”。上个月，印尼股市曾触及三年半来的低位，进入技术性熊市。
杨希特表示，当前印尼市场动能强劲，外资持续流入，叠加经济基本面稳固，包括人口红利、基建投资和消费升级，新能源与数字经济等成长板块加速发展，“虽然短期受全球利率波动等风险制约，但中长期在政策改革红利和RCEP的协同效应下，仍有较大上升空间，需警惕美联储政策波动及地缘风险对资金流的扰动。”
外资涌入日本股市
伴随日本股市连续两周反弹，日本股票和日本债券也迎来外资流入。
T&D资产管理公司的高级交易员Yusuke Sakai表示：“随着特朗普对关税计划的语气有所缓和，投资者开始关注其他因素，如企业盈利和芯片行业的前景。”
根据日本财务省周四公布的每周初步数据，截至4月，海外投资者已净买入9.64万亿日元(675亿美元)的日本债券和股票。其中约三分之二资金流入了日本债券市场，创历史新高；日本股票购买量达到了近两年新高。
杨希特分析称，日本股债近期吸引创纪录外资流入，有三个方面的原因，“一是避险属性，美国关税政策引发滞胀担忧及美联储独立性争议，推动资金转向日元资产避险。二是日元疲软提升估值，日元汇率低位强化了日本金融资产的价格优势。三是政策环境相对稳定，日本央行维持宽松基调，债券收益率稳定吸引套利资金流入。”
多家机构看好日本股市。本月，花旗将日本股票评级从减持上调至增持。摩根士丹利分析师表示，特朗普暂缓关税的表态利好亚洲股市，尤其是日本股市。
然而，目前利好日股的环境也可能会出现变化，皆因目前日本加息的压力正在上升。
据日本内务部发布的一份报告显示，4月不包括新鲜食品在内的东京核心CPI较上年同期上涨3.4%，原因是去年学费下调以及食品和能源价格上涨加速了通胀，这一结果高于经济学家3.2%的预测中值。4月东京CPI同比增长3.5%，高于3月的2.9%，达到两年来的最高水平，为日本央行的加息立场提供了支持。
另外， 近期日元兑美元呈现走强态势。新金资产管理公司的高级基金经理Naoki Fujiwara认为，日元相对于美元的强势以及对美国关税政策不确定性的担忧日天金策略，都可能导致日本股市的下跌。
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